Aktienoptionen Alpha

Ein tieferer Blick auf Alpha Die Bewertung der Rendite einer Investition ohne Rücksicht auf das eingegangene Risiko bietet sehr wenig Einblick, wie ein Wertpapier oder Portfolio wirklich realisiert hat. Jede Sicherheit hat eine erforderliche Rendite. Wie es das Capital Asset Pricing Modell (CAPM) spezifiziert. Der Jensen-Index oder alpha. Ist, was hilft Investoren bestimmen, wie viel eine Portfolios realisierte Rendite unterscheidet sich von der Rendite, die es hätte erreichen müssen. Dieser Artikel wird ein tieferes Verständnis der Alpha und ihre praktische Anwendung. Alpha Defined Der Jensen-Index oder Alpha trägt eine gewisse Beziehung zum Capital Asset Pricing Modell oder CAPM. Die CAPM-Gleichung wird verwendet, um die erforderliche Rendite einer Investition zu identifizieren, die sie häufig zur Bewertung der realisierten Performance eines diversifizierten Portfolios verwendet. Weil es davon ausgegangen ist, dass das zu bewertende Portfolio ein diversifiziertes Portfolio ist (was bedeutet, dass das unsystematische Risiko eliminiert wurde), und weil ein diversifiziertes Portfolio die Hauptrisikoquelle Marktrisiko (oder systematisches Risiko) ist, ist Beta ein geeignetes Maß für dieses Risiko. Alpha wird verwendet, um zu bestimmen, wie viel die realisierte Rendite des Portfolios von der erforderlichen Rendite, wie durch CAPM bestimmt variiert. Die Formel für alpha wird wie folgt ausgedrückt: Was misst es Der Jensen-Index misst Risikoprämien in beta (), daher wird davon ausgegangen, dass das zu bewertende Portfolio gut diversifiziert ist. Der Jensen-Index erfordert die Verwendung einer unterschiedlichen risikofreien Rate für jedes Zeitintervall, das während des angegebenen Zeitraums gemessen wird. Wenn Sie zum Beispiel die Fondsmanager über einen Zeitraum von fünf Jahren mit jährlichen Intervallen messen, müssen Sie die jährlichen Renditen des Fonds abzüglich der risikolosen Vermögensrenditen (dh US-Schatzwechsel oder einjähriges risikofreies Anlagevermögen) für jede einzelne Anlage untersuchen Jahr und beziehen sich auf die jährliche Rendite des Marktportfolios abzüglich des gleichen risikolosen Zinssatzes. Diese Berechnungsmethode steht im Gegensatz zu den Treynor - und Sharpe-Maßnahmen dahingehend, dass beide die Durchschnittsrenditen für die Gesamtperioden für alle Variablen, einschließlich des Portfolios, des Marktes und der risikofreien Vermögenswerte, untersuchen. Alpha ist ein gutes Maß für die Performance, die die realisierte Rendite mit der Rendite vergleicht, die für die Höhe des vom Anleger getragenen Risikos verdient werden sollte. Technisch gesehen ist es ein Faktor, der die Performance darstellt, die von einem Portfolios-Beta abweicht. Was ein Maß für die Leistung der Führungskräfte darstellt. Zum Beispiel ist es unzureichend für einen Investor, um den Erfolg oder Misserfolg eines Investmentfonds nur durch Blick auf seine Renditen zu betrachten. Die relevantere Frage lautet: Ist die Leistung der Führungskräfte ausreichend, um das Risiko für die Rückkehr zu rechtfertigen. Anwendung der Ergebnisse Ein positives Alpha zeigt, dass der Portfoliomanager aufgrund des Risikos, Beta. Eine negative Alpha bedeutet, dass der Manager tatsächlich schlimmer, als er oder sie hätte die erforderliche Rückgabe des Portfolios gegeben haben. Die Regressionsergebnisse decken normalerweise einen Zeitraum zwischen 36 und 60 Monaten ab. Der Jensen-Index erlaubt den Vergleich der Portfolio-Manager-Performance relativ zueinander oder relativ zum Markt. Bei der Anwendung von Alpha ist es wichtig, dass sie Fonds innerhalb derselben Assetklasse vergleichen. Der Vergleich von Fonds aus einer Anlageklasse (d. H. Großkapitalwachstum) gegenüber einem Fonds aus einer anderen Anlagenklasse (d. h. Emerging Markets) ist bedeutungslos, weil Sie im Wesentlichen Äpfel und Orangen vergleichen. Die nachstehende Tabelle liefert ein gutes Vergleichsbeispiel für Alpha - oder Überrenditen. Investoren können sowohl Alpha als auch Beta verwenden, um die Leistung eines Managers zu beurteilen. Abbildung 1: Daten bis 53108 Die in der Abbildung 1 enthaltenen Zahlen zeigen eine risikoadjustierte Darstellung. Der American Funds Growth Fund die besten Ergebnisse der aufgeführten Fonds. Die Drei-Jahres-Alpha von 4 weit über die der Peers in der kleinen Stichprobe, die oben zur Verfügung gestellt. Es ist wichtig zu beachten, dass nicht nur Vergleiche unter der gleichen Assetklasse angemessen sind, sondern auch die richtige Benchmark. Die am häufigsten zur Messung des Marktes verwendete Benchmark ist der SampP 500-Aktienindex, der als Proxy für den Markt dient. Einige Portfolios und Investmentfonds umfassen jedoch Assetklassen mit Merkmalen, die sich nicht genau mit dem SampP 500 vergleichen lassen, wie z. B. Rentenfonds. Sektorfonds, Immobilien. Etc. Daher ist das SampP 500 möglicherweise nicht der geeignete Maßstab für den Einsatz in diesem Fall. Daher müsste die Alpha-Berechnung den relativen Benchmark für diese Assetklasse übernehmen. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Benchmark Your Return With Indizes.) Fazit Die Portfolio-Performance umfasst sowohl Rendite als auch Risiko. Der Jensen-Index, oder alpha, liefert uns einen fairen Standard der Managerleistung. Die Ergebnisse können uns helfen festzustellen, ob der Manager einen Mehrwert oder sogar zusätzlichen Wert auf einer risikoadjustierten Basis. Wenn ja, hilft es auch, festzustellen, ob die Managergebühren bei der Überprüfung der Ergebnisse gerechtfertigt waren. Das Kaufen (oder das Halten) der Investitionsfonds ohne diese Rücksicht ist wie das Kaufen eines Autos, zum Sie von Punkt A zu Punkt B zu erhalten, ohne seinen Kraftstoffverbrauch auszuwerten. Für die weitere Lektüre lernen Sie drei Verhältnisse, die Ihnen helfen, Ihre Investitionsrenditen bei der Messung Ihrer Portfolios Performance zu bewerten. BREAKING DOWN Alpha 1. Alpha ist eines von fünf technischen Risikoverhältnissen, die anderen sind Beta, Standardabweichung. R-Quadrat. Und das Sharpe-Verhältnis. Dies sind alle statistischen Messungen, die in der modernen Portfolio-Theorie (MPT) verwendet werden. All diese Indikatoren sollen den Anlegern dabei helfen, das Risiko-Rendite-Profil eines Investmentfonds zu bestimmen. Die Verwendung von alpha in der Messperformance setzt voraus, dass das Portfolio ausreichend diversifiziert ist, um unsystematisches Risiko zu eliminieren. Da alpha die Performance eines Portfolios im Vergleich zu einem Benchmark darstellt, wird es oftmals als der Wert angesehen, den ein Portfolio Manager zu einer Fondsrendite hinzufügt oder subtrahiert. Mit anderen Worten, Alpha ist die Rendite einer Investition, die kein Ergebnis der allgemeinen Bewegung auf dem größeren Markt ist. Als solches würde ein Alpha von 0 anzeigen, dass das Portfolio oder der Fonds perfekt mit dem Referenzindex übereinstimmt und dass der Manager keinen Wert hinzugefügt oder verloren hat. Das Konzept des Alpha wurde mit dem Aufkommen gewichteter Indexfonds wie dem SampP 500 für den Aktienmarkt und dem Wilshire 5000 für den Wertpapiermarkt geboren. Die versuchen, die Performance eines Portfolios zu emulieren, die den gesamten Markt umfasst und die jedem Bereich der Investition proportionales Gewicht gibt. Mit dieser Entwicklung konnten die Anleger ihre Portfolio-Manager auf einen höheren Standard halten, indem sie nur die Rendite erwirtschafteten: die Rendite, die der Anleger mit einem marktweiten, umfassenden Portfolio gemacht hätte, würde höher ausfallen. Trotz der beträchtlichen Erwünschtheit von Alpha in einem Portfolio, schlagen Index-Benchmarks die Asset-Manager in der überwiegenden Mehrheit der Zeit zu schlagen. Angesichts des wachsenden Vertrauensverlustes in die traditionelle Finanzberatung durch diesen Trend wechseln immer mehr Investoren zu kostengünstigen passiven Online-Beratern (oftmals als Robo-Berater bezeichnet), die ausschließlich oder nahezu ausschließlich Kunden in Index - Tracking-Fonds. Der Gedanke ist, dass, wenn sie nicht auf dem Markt schlagen können sie so gut beitreten. Darüber hinaus, da die meisten traditionellen Finanzberater eine Gebühr berechnen, wenn man ein Portfolio verwaltet und Netze ein Alpha von 0, ist es tatsächlich einen leichten Nettoverlust für den Investor. Angenommen, Jim, ein Finanzberater, lädt 1 eines Portfoliowertes für seine Dienstleistungen auf, und während eines Zeitraums von 12 Monaten gelang es Jim, ein Alpha von 0,75 für ein Portfolio eines seiner Kunden, Frank, zu produzieren. Während Jim tatsächlich geholfen hat, die Leistung von Franks Portfolio, die Gebühr, die Jim Gebühren ist mehr als die Alpha, die er erzeugt hat, so Franks Portfolio hat einen Nettoverlust erlebt. Aufgrund dieser Entwicklungen stehen die Manager mehr Druck als je zuvor, um Ergebnisse zu erzielen. Nachweis zeigt, dass aktive Führungskräfte bei der Verwirklichung von Alpha in Fonds und Portfolios deutlich zurückgegangen sind, wobei etwa 20 von Managern im Jahr 1995 statistisch signifikante Alpha und im Jahr 2015 nur zwei davon produzierten. Experten weisen diesen Trend auf viele Ursachen zurück Berater Fortschritte in Finanztechnologie und Software, die Berater zur Verfügung haben Steigende Chance für Möchtegern-Investoren, sich auf dem Markt durch das Wachstum des Internets zu engagieren Ein schrumpfender Anteil der Anleger, die Risiko in ihren Portfolios und die wachsende Menge an Geld Investiert in die Verfolgung von Alpha 2. CAPM Analyse zielt auf die Einschätzung der Renditen auf ein Portfolio oder Fonds auf der Grundlage von Risiken und anderen Faktoren. Zum Beispiel kann eine CAPM-Analyse schätzen, dass ein Portfolio 10 basierend auf dem Risikoprofil des Portfolios verdienen sollte. Angenommen, dass das Portfolio tatsächlich 15 verdient, wären die Portfolios alpha 5 oder 5, was im CAPM-Modell vorhergesagt wurde. Diese Form der Analyse wird oft in nicht-traditionellen Fonds verwendet, die weniger leicht durch einen einzigen Index repräsentiert werden. Einschränkungen von Alpha Während Alpha wurde der heilige Gral des Investierens und als solche genannt, erhält viel Aufmerksamkeit von Investoren und Beratern gleichermaßen, gibt es ein paar wichtige Überlegungen sind, die man in Betracht, bevor Alpha zu verwenden nehmen sollte. Eine solche Überlegung ist, dass Alpha in der Analyse einer Vielzahl von Fonds-und Portfolio-Typen verwendet wird. Da der gleiche Begriff Investitionen von so unterschiedlichen Naturen anwenden können, gibt es eine Tendenz für die Menschen Alpha-Werte zu versuchen, zu verwenden, um verschiedene Arten Fonds oder Portfolios miteinander vergleichen. Aufgrund der Komplexität von großen Fonds und Portfolios sowie von diesen Formen der im Allgemeinen zu investieren, zu vergleichen Werte Alpha ist nur dann sinnvoll, wenn die Veranlagungen in der gleichen Anlageklasse enthalten. Da Alpha im Vergleich zu einer Benchmark, die für den Fonds oder das Portfolio als angemessen erachtet wird, berechnet wird, ist es bei der Berechnung von Alpha zwingend erforderlich, dass ein geeigneter Benchmark gewählt wird. Da Fonds und Portfolios variieren, ist es möglich, dass es keine geeigneten bereits existierenden Index ist, in welchem ​​Fall Berater oft Algorithmen verwenden und andere Modelle einen Index für vergleichende purposes. Get die Stitcher App Holen Sie sich das Stitcher App zu simulieren Wir senden Ihnen einen Link, die Stitcher App die Stitcher App Get Wir sandten Sie einen Link die Option Alpha Podcast: Options Trading Aktienoptionen Stock Trading Trading Online bewertet mit 5 von 5 von Ivette von Liebend Option Alpha. Es dauert eine mächtige Podcast, um mir eine Rezension zu schreiben. Nun, Kirk von Option Alpha ist gegangen und hat genau das getan. Sehr gut durchdacht Programmierung und Website. Sein wirklich das beste Ive gesehen am meisten organisiert. 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